OCC ने GENIUS Act का पहला stablecoin नियम अंतिम रूप में जारी किया: इसमें क्या है?

क्या हुआ?

21 अक्टूबर 2026 को Office of the Comptroller of the Currency (OCC) ने GENIUS Act (Public Law 119-27) को लागू करने वाला अंतिम नियम जारी किया। GENIUS Act payment stablecoins के लिए अमेरिका का संघीय कानून है, जिस पर 18 जुलाई 2025 को हस्ताक्षर हुए थे। OCC Bulletin 2026-50 के अनुसार यह नियम उन “सभी regulations” को कवर करता है जो OCC को इस Act के तहत लिखने हैं, सिवाय Bank Secrecy Act, anti-money laundering और OFAC sanctions वाले नियमों के, जो Treasury के साथ मिलकर अलग rulemaking में आएँगे।

यह किसी भी संघीय stablecoin नियामक का पहला अंतिम नियम है। OCC की विज्ञप्ति कहती है: “अंतिम नियम और GENIUS Act January 18, 2027 से लागू होंगे।” OCC अलग से बताएगा कि वह आवेदन और waiver अनुरोध कब से लेना शुरू करेगा। ख़ुद कानून के बारे में जानने के लिए GENIUS Act की आसान व्याख्या देखें।

यह नियम किन पर लागू होता है?

Bulletin में ये शामिल हैं: national banks, federal savings associations, federal branches और उनकी सहायक कंपनियाँ; ऐसी non-bank फ़र्में जो federal qualified payment stablecoin issuer बनना चाहती हैं; विदेशी payment stablecoin issuers; और वे state qualified issuers जो OCC के अधिकार में आते हैं। ज़्यादातर प्रावधान OCC के नियमों के एक नए हिस्से, 12 CFR Part 15, में हैं, जिसमें गतिविधियाँ, reserve assets, redemption, risk management, audit और रिपोर्ट, custody, आवेदन, विदेशी issuers की निगरानी, और capital शामिल हैं।

इसमें क्या शर्तें हैं?

OCC ने यह नियम 25 फ़रवरी 2026 को प्रस्तावित किया था और Sidley Austin के सारांश के अनुसार उसे लगभग 328 टिप्पणियाँ मिलीं। अंतिम रूप, जैसा Sidley ने संक्षेप में बताया और CoinDesk ने रिपोर्ट किया:

अब कौन issuer बन सकता है?

यह नियम वह रास्ता है जिससे कोई फ़र्म जो किसी बैंक की सहायक कंपनी नहीं है — जैसे कोई payments कंपनी — OCC के पास federal qualified payment stablecoin issuer बनने के लिए आवेदन कर सकती है, जो Act में अनुमत तीन तरह के issuers में से एक है। यह उन national banks के लिए भी शर्तें तय करता है जो किसी सहायक कंपनी के ज़रिए stablecoin जारी करना चाहते हैं, और उन OCC-निगरानी वाले बैंकों के लिए जो दूसरों के लिए stablecoins या उनके reserves की custody रखते हैं। CoinDesk के अनुसार OCC अधिकारियों ने कहा कि यह नियम community banks समेत कई तरह की संस्थाओं के लिए अवसर बनाता है।

अभी किसी को मंज़ूरी नहीं मिल सकती: OCC ने आवेदन की खिड़की नहीं खोली है, और Act ख़ुद 18 जनवरी 2027 तक लागू नहीं होता। जो issuers पहले से काम कर रहे हैं, उन्हें अनुमत श्रेणियों में से किसी एक में आना होगा, या qualifying विदेशी issuer के रूप में अमेरिकी ग्राहकों को सेवा देनी होगी, इससे पहले कि service providers पर Act की पाबंदियाँ कानून बनने के तीन साल बाद, जुलाई 2028 में, लागू हों।

Stablecoin rewards पर क्या बदला?

नियम का सबसे ज़्यादा बहस वाला हिस्सा यह है कि Act का yield पर प्रतिबंध कहाँ तक जाता है। Section 4(a)(11) issuers को holders को “सिर्फ़” stablecoin रखने, इस्तेमाल करने या बनाए रखने के लिए interest या yield देने से रोकता है। Exchanges और दूसरे प्लेटफ़ॉर्म stablecoin बैलेंस पर rewards देते आए हैं, और बैंकों का तर्क है कि ऐसे rewards deposits से मुक़ाबला करते हैं।

• पूर्वधारणाएँ हटाई गईं। प्रस्ताव में rebuttable presumptions थीं कि issuers और उनकी सहयोगी कंपनियों या third parties के बीच कुछ व्यवस्थाएँ प्रतिबंधित yield हैं। अंतिम नियम ने इन्हें हटाकर हर मामले को अलग से परखने का तरीका अपनाया है।
• पुराने कार्यक्रमों को छूट नहीं। CoinDesk ने OCC को उद्धृत किया: “OCC यह मानकर नहीं चलता कि GENIUS Act से पहले के rewards कार्यक्रम GENIUS Act का पालन करते हैं।”
• “सिर्फ़” शब्द अहम है। CoinDesk के अनुसार OCC ने “solely” (सिर्फ़) शब्द को काफ़ी वज़न दिया: जो reward कम से कम कुछ हद तक दूसरे कारणों से दिया जाए, वह प्रतिबंध के बाहर है।
• Congress अब भी कदम उठा सकती है। CoinDesk के अनुसार OCC ने कहा कि जब तक नया कानून पास न हो, उसे “GENIUS Act के yield प्रतिबंध को, जैसा वह बना है, लागू करना होगा”; CLARITY Act market-structure बिल, जिससे कुछ बैंक इस प्रतिबंध को कड़ा करना चाहते थे, सितंबर 2026 में Senate के वोट में आगे नहीं बढ़ सका।

आगे क्या होगा?

कई हिस्से अभी बाकी हैं। FinCEN और OFAC ने 8 अप्रैल 2026 को issuers के लिए AML और sanctions कार्यक्रम के नियम प्रस्तावित किए; FDIC और NCUA के पास बैंक और credit-union की सहायक कंपनियों के लिए प्रस्ताव हैं; और Treasury का अगस्त 2026 का प्रस्ताव तय करेगा कि विदेशी issuers अमेरिकी ग्राहकों को कैसे सेवा दे सकते हैं। CoinDesk के अनुसार जनवरी की लागू होने की तारीख से पहले सभी ज़रूरी नियम आने की उम्मीद नहीं है। CoinDesk के मुताबिक Treasury Secretary Scott Bessent ने OCC के नियम को निजी क्षेत्र के innovation के लिए व्यावहारिक नींव बताया।

अमेरिका के बाहर यह क्यों मायने रखता है?

चलन में लगभग सभी stablecoins डॉलर टोकन हैं, इसलिए अमेरिकी नियम बाज़ार के बड़े हिस्से की शर्तें तय करते हैं। अमेरिकी ग्राहकों को सेवा देना चाहने वाले विदेशी issuers को Treasury से comparability finding और OCC रजिस्ट्रेशन चाहिए होगा, और OCC ने अब जो reserve, redemption और capital नियम लिखे हैं, उन्हीं पैमानों पर उन issuers को परखा जाएगा। दूसरे देश इन्हीं सवालों को कैसे देखते हैं, इसके लिए MiCA और stablecoins, Hong Kong का Stablecoins Ordinance और भारत और stablecoins देखें।